Rachat d’Anglo American : l’Afrique du Sud risque une fuite de capitaux

(Agence Ecofin) - Dans l’offre de rachat de son rival, BHP demande le retrait des filiales sud-africaines Amplats et Kumba du portefeuille d’Anglo American. Cela conduirait à des sorties de capitaux nets, avec la vente par des investisseurs étrangers d’actions détenues dans les deux sociétés cotées sur le JSE.

L’Afrique du Sud risque des sorties de capitaux pouvant atteindre 4,3 milliards de dollars, en cas de rachat d’Anglo American par BHP. Cette analyse de la banque d’investissement JPMorgan Chase & Co. intervient alors que BHP et Anglo American mènent actuellement des négociations censées s’achever le mercredi 29 mai, en vue de trouver un accord.

Dans la structure proposée par BHP avant le rachat, Anglo American devrait distribuer à ses actionnaires répartis sur le globe ses différentes participations dans ses deux filiales sud-africaines Kumba Iron Ore et Anglo American Platinum (Amplats). Selon Catherine Cunningham, analyste minière de JPMorgan pour l’Afrique du Sud citée par Bloomberg, cette distribution entrainerait la vente des actions des deux filiales par les fonds indiciels basés dans les pays développés et actuellement actionnaires du géant minier britannique.

La politique d’investissement de ces fonds n’incluant pas les actions cotées à la bourse de Johannesburg, elles devraient céder jusqu’à 9,4 milliards de dollars d’actions alors que « seulement » 5,1 milliards de dollars seraient rachetés par les investisseurs des marchés émergents, soit une sortie nette de plus de 4 milliards de dollars.

Cette perspective de fuite de capitaux vient s’ajouter aux défis auxquels devra faire face l’Afrique du Sud en cas d’accord entre BHP et Anglo American. Le ministre sud-africain des Mines, Gwede Mantashe a déjà annoncé plus tôt cette année son opposition à cette prise de contrôle. Faut-il le rappeler, le départ d’Anglo American d’Afrique du Sud mettrait fin à une union plus que séculaire entre le groupe minier et son pays d’origine, et ferait surtout peser un risque sur les emplois des travailleurs sud-africains dans les deux filiales sud-africaines.

Pour ces différentes raisons, le Conseil d’administration d’Anglo a déjà rejeté les trois premières offres de rachat de BHP, jugeant la structure proposée « très peu attractive » pour les actionnaires et susceptible de nécessiter des « approbations et des obligations supplémentaires significatives, en particulier en Afrique du Sud ». Selon les informations concordantes de différents médias internationaux, certains actionnaires d’Anglo poussent donc le conseil à réclamer un montant plus élevé à BHP, en vue de compenser ces risques liés à la fusion.

Rappelons que la dernière proposition de BHP évalue Anglo American à 49,2 milliards de dollars, contre 39 milliards de dollars dans l’offre initiale.

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