Zimbabwe : la Banque centrale abaisse son taux directeur à 27,5 % sur fond d’inflation maîtrisée

(Agence Ecofin) - La Banque de réserve du Zimbabwe ajuste sa politique monétaire alors que les tensions inflationnistes restent limitées et que l’activité économique devrait conserver un rythme soutenu en 2026. L’institution prévoit par ailleurs une inflation annuelle inférieure à 7 % à fin décembre.

La Banque de réserve du Zimbabwe (RBZ) a décidé d’abaisser son taux directeur de 30 % à 27,5 %. La décision a été prise lors de la réunion du Comité de politique monétaire (MPC) tenue le 28 septembre 2026.

Cette décision repose sur une inflation toujours contenue et sur la nécessité de soutenir la croissance attendue. Le comité souligne par ailleurs que « la réduction du taux directeur ne constitue pas un signal d’assouplissement monétaire, mais plutôt un réalignement du taux directeur sur la dynamique observée de l’inflation ».

Le taux d’inflation reste à des niveaux historiquement faibles au Zimbabwe. Après avoir atteint 2,9 % en août 2026, son plus bas niveau depuis 1980, l’inflation annuelle est remontée à 3,7 % en septembre.

Selon le MPC, cette légère accélération s’explique principalement par la hausse des cours internationaux du pétrole, qui ont dépassé 100 dollars le baril début septembre, dans un contexte de tensions accrues au Moyen-Orient.

Malgré cette hausse, les anticipations d’inflation restent contenues. L’inflation mensuelle s’est établie en moyenne à 0,4 % entre janvier et septembre 2026, soit un rythme annualisé moyen de 4 %. La Banque de réserve prévoit ainsi que l’inflation annuelle restera inférieure à 7 % à fin 2026.

La banque centrale souligne également que la stabilité des prix est soutenue par une gestion prudente de la masse monétaire, conformément aux objectifs définis avec le Fonds monétaire international (FMI) dans le cadre du programme suivi par ses services.

Cette décision intervient dans un contexte de stabilisation de l’activité économique du Zimbabwe. La croissance devrait se situer à 5 % en 2026, après une croissance de 8,3 % en 2025, d’après le FMI. Le compte courant devrait rester excédentaire en 2026, grâce à d’importantes recettes d’exportation et aux entrées de transferts de fonds.

La position extérieure du pays s’est également renforcée. Les réserves en devises destinées à soutenir le ZiG, la monnaie locale, ont dépassé 2 milliards de dollars en septembre, représentant environ deux mois de couverture des importations.

Le comité indique ainsi poursuivre progressivement la « normalisation » de la politique monétaire, tout en restant attentif aux risques susceptibles de modifier les perspectives économiques. Parmi ces risques figurent notamment les tensions géopolitiques internationales et les conditions climatiques associées à l’éventualité d’un phénomène El Niño durant la saison agricole 2026/2027.

Lydie Mobio