Les étrangers ont désinvesti 51 millions $ sur le Nairobi Securities Exchange depuis le début 2015

(Agence Ecofin) - Le FTSE NSE 15, le principal indice du Nairobi Securities Exchange (qui en regroupe les 15 plus grosses capitalisations), a perdu 6,75% de sa valeur au cours du mois de mai 2015. Une contreperformance que le marché financier kényan doit au départ des investisseurs étrangers qui ont déplacé jusqu’à 1,5 milliard de shillings kényans pour la période de référence, soit environ 15,3 millions $.

Selon des indicateurs fournis par Standard Investment Bank, le gros des désinvestissements du mois de mai est survenu au cours de la première semaine de la période, avec près de 800 millions de shillings qui sont sortis du marché. Au total, les étrangers y ont désinvesti pour un montant global de 5 milliards de shillings (51 millions $) depuis le début de l’année 2015.

Les analystes avancent des raisons complémentaires pour expliquer cette situation. Certains expliquent que les investisseurs étrangers se montrent moins enclins à détenir des participations sur un marché où est appliquée la taxe sur les gains en capitaux, au contraire des marchés jugés plus compétitifs comme celui du Nigéria qui retrouve des couleurs, ou encore l’Egypte, où la mise en œuvre de cette taxe a été reportée pour deux ans.

D’autres analystes font savoir eux, que c’est la liquidité en dollars US qui constitue un motif de découragement pour les investisseurs étrangers. Le Nairobi Securities Exchange a effectivement affiché le plus mauvais rendement en dollars (-9,8%), lorsqu’on compare ses performances aux autres 17 marchés financiers les plus dynamiques de la région. Au Nigéria et en Egypte qui sont des places directement concurrentes, les pertes de valeur étaient quasiment proches de zéro sur cette période de référence.

La situation entraine de fait, une dépréciation de la valeur des actifs détenus sur ce marché par des investisseurs kényans. La capitalisation boursière qui est la mesure de la santé du portefeuille de ces investisseurs, a achevé le mois de mai à 23,4 milliards $, contre 25 milliards $ au début du mois d’avril.

Cette situation a eu une conséquence inattendue cependant, les investisseurs montrent désormais un regain d’intérêt pour les produits à rendements fixes. Les transactions portant sur les obligations ont effectivement connu un rebond de 277% au cours de la semaine précédente, en comparaison à la semaine d’avant.

Idriss Linge