Emprunts obligataires : les appels de fonds des pays de la Cemac explosent (+40,2%) et les coûts augmentent (+0,67%)

(Agence Ecofin) - Entre le 30 avril 2019 et le 30 avril 2020, les six pays de la Cemac ont sollicité 2996 milliards FCFA sur le marché monétaire de la Beac. Cette sollicitation accrue des investisseurs (+ 40 % en glissement annuel) a induit une croissance du coût moyen des émissions de 67 points de base à 5,48%.

Selon le Conseil de surveillance de la cellule de règlement et de conservation des titres (CRCT) de la Beac, qui a tenu sa première réunion ordinaire de l’année 2020 par visioconférence, le 10 juin dernier, les six pays de la Cemac (Cameroun, Congo, Gabon, RCA, Tchad et Guinée équatoriale) ont sollicité 2996,6 milliards FCFA sur le marché monétaire entre le 30 avril 2019 et le 30 avril 2020.

Ce montant est en hausse de 40,2% en glissement annuel, souligne le CRCT dans le communiqué officiel ayant sanctionné les travaux. Le Conseil se félicite de ce « dynamisme » observé « sur ce marché depuis 3 ans ».

Cette vitalité, qui a pris la forme d’une sollicitation de plus en plus accrue du marché monétaire par les six Etats de la Cemac en proie aux besoins de trésorerie, n’a pas manqué d’avoir des effets sur certains indicateurs du marché.

Il en est ainsi du taux de couverture des différentes émissions de titres par les investisseurs. Celui-ci a chuté de 31 points pour s’établir à 125,8% à fin avril 2020. En clair, bien que les titres émis par les Etats de la Cemac sur ce marché aient continué à être sursouscrits pour la plupart, au cours de la période sous revue, le niveau des sursouscriptions a baissé de 0,31%.

Cette réalité témoigne au moins d’une certaine sursollicitation des investisseurs qui sont dès lors appelés à faire certains arbitrages. Ceci dans l’optique non seulement de respecter les ratios prudentiels en vigueur, mais aussi d’effectuer des placements au mieux de leurs intérêts.

Du coup, les taux de rémunération des placements sont en hausse. En effet, révèle le communiqué du CRCT, « le coût moyen des émissions par pays a augmenté de 67 points de base, passant de 4,81% à 5,48% », sur la période d’avril 2019 à avril 2020.       

Brice R. Mbodiam

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