Tunisie Valeurs invite les investisseurs à conserver le titre Amen Bank

(Agence Ecofin) - L'intermédiaire en bourse, Tunisie Valeurs, a publié une note d'analyse sur le titre Amen Bank dans laquelle il recommande aux investisseurs de conserver le titre. « Le resserrement du crédit sur la place ne semble pas avoir touché Amen Bank qui enregistre une progression de 10,6% de ses encours à 5,48 milliards de dinars (contre une moyenne de 4,4% pour la concurrence). La qualité de portefeuille s’est également améliorée passant de 14,3% à 12,8% en 2013. Les efforts doivent cependant se poursuivre pour retrouver les niveaux de 2011 », explique la société de bourse dans sa note.

Tunisie Valeurs estime aussi qu'Amen Bank a bien réagi à la nouvelle directive de la Banque centrale tunisienne sur la constitution de provisions supplémentaires. « La banque a constitué une provision supplémentaire de 76,4 millions de dinars au titre des nouvelles règles de provisionnement ». Un montant de provisions parmi les plus élevés du secteur privé, du fait de son importante exposition au secteur du tourisme et de l’immobilier (23% des encours).

Tunisie Valeurs note toutefois qu'Amen Bank n'est parvenue à se maintenir dans la fourchette réglementaire des ratios de solvabilité qui doivent être au dessus de 12,3%, que grâce à l'entrée dans son capital, de la Société Financière Internationale (SFI), qui a renforcé ses fonds propres de 75 millions de dinars. Au niveau consolidé, la banque a aussi profité des retombées positives de ses filiales (Tunisie Leasing, Maghreb Leasing Algérie et, exceptionnellement, Innovation SICAR) et a enregistré un résultat net de groupe de 40,32 millions de dinars.

Tunisie Valeurs est aussi optimiste sur les perspectives d'Amen Bank. Elle estime que la banque devrait enregistrer une croissance de 11% de son Produit Net Bancaire  à 276 millions de dinars. « L’année 2014 s’annonce plus difficile pour l’ensemble du secteur : Les ressources de financement de l’activité devraient se faire plus rares (assèchement de la liquidité sur le marché), et l’environnement des affaires peu opportun. La banque devrait clôturer l’année sur un bénéfice de 54 millions de dinars, retrouvant ainsi les niveaux enregistrés en 2012 », peut-on lire dans son analyse. 

Le marché financier tunisien lui, ne semble pas partager le même avis que Tunisie Valeurs. Mercredi 25 juin, le titre affichait un recul de 1,17% dans un très faible volume d'échange (391 dinars seulement). Même si le titre Amen Bank regagne quelques couleurs depuis un mois, il a perdu jusqu'à 10% depuis le début de l'année 2014. Néanmoins, la banque reste rentable pour les investisseurs boursiers de long terme. En cinq ans, le titre a gagné 43,4% et en 10 ans, il a bondi de 226,3%.

Idriss Linge