Les entreprises entrées sur le marché financier tunisien en 2013 n’ont pas toutes tenu leurs promesses…

(Agence Ecofin) - Alors qu'on en a terminé avec la publication des résultats annuels des entreprises cotées, il apparaît que les entreprises qui ont rejoint la Bourse des Valeurs Mobilières de Tunis au cours de l'année 2013 présentent des bilans inégaux. Sur les 12 entités concernées par ces introductions, seulement 5 ont obtenu des résultats financiers conformes ou supérieurs aux business plan présentés dans les prospectus d'introduction en bourse.

Selon des données compilées par le site d'information financière tunisien Ilboursa, on constate que One Tech Holding, a obtenu un résultat net de 43 millions de dinars, alors que la société ne tablait que sur 37,980 millions de dinars de bénéfices, soit un surplus de 14%. Lilas pour sa part a obtenu un bénéfice net de 17,137 millions de dinars contre une prévision de 14,446 millions de dinars (+15%). 

Euro-Cycles et City Cars ont elles aussi respecté leurs engagements avec des résultats nets qui ont surpassé leurs estimations respectivement de 16% et 7%.  Sotemail introduite en décembre 2013 a logiquement réalisé ses 1,59 millions de dinars tunisiens de bénéfice net.

Globalement, on relèvera que l'écart négatif de gain sur les bénéfices espérés des entreprises qui sont entrée en bourse en 2013 est de -120% avec une grande déception de la part de Land'Or, dont l'écart a atteint près de -244%. Sur le plan des performances boursières seulement 4 des 12 entreprises de référence, ont vu leurs titres progresser entre leur introduction et la période actuelle.

Ce constat risque de rajouter au débat sur l'opportunité qui était celle du Conseil des Marchés Financiers (Régulateur tunisien du secteur), lorsqu'il a autorisé toutes ces introductions. Une analyse publiée toujours su Ilboursa le 9 juin 2014, explique le CMF en 2013 a manqué l'occasion de véritablement prendre ses responsabilités.

Un des exemples pris par l'analyse est justement celui de Land'Or (introduite en mars 2013) qui a manqué à ses obligation en termes de reporting et de communication financière, sans aucune intervention du CMF. La perte nette de 6 millions de dirhams concédée en 2013 contre un bénéfice net projeté de 4,22 millions de dinars dans le prospectus d'introduction, risque d'être un coup de frein pour ses investisseurs.

Idriss linge