Bourse de Casablanca: des résultats 2013 en demi-teinte, mais pas surprenants

(Agence Ecofin) - Après la publication par 77 entreprises cotées sur la bourse de Casablanca de leurs résultats pour l'exercice 2013, les premières analyses des données font ressortir que tant les revenus que la masse bénéficiaire ont été impactés par la conjoncture économique, enregistrant ainsi une baisse pour la période de référence, et ce, malgré que 44 sociétés, sur les 72 ayant publié, ont affiché des revenus en hausse.

Le phénomène qui avait déjà été observé au premier semestre 2013, s’explique par le poids de la Société Anonyme Marocaine de l'industrie du Raffinage (SAMIR), dont les résultats ont annulé  l’ensemble des performances réalisées par la majorité des sociétés cotées. « Le chiffre d'affaires (CA) consolidé de l’ensemble de la cote accuse un léger repli à 244,4 MMDhs (Vs. +3,8% en 2012), du fait essentiellement d’une contraction de 10,6% des revenus consolidés de SAMIR à 49,2 MMDhs. A elle seule, la valeur contribue à hauteur de -2,4 pts dans la baisse du volume d’affaires de la cote », peut-on lire dans la dernière édition du magazine boursier E-Borsa.

On notera toutefois que des entreprises, grâce à une maîtrise de leurs coûts d'exploitation, leurs filiales africaines ou encore une évolution positive de leurs paysages concurrentiel  se sont illustrées au titre de l’exercice 2013, notamment les banques, dont le Produit net bancaire (PNB) global s’est élargi de 7,9% à 47,9 MMDhs, sous l’impulsion de leurs  filiales africaines et, pour certaines, la survenance d'éléments non récurrents. En exemple, le Résultat net part du groupe (RNPG) de BMCE Bank a connu une croissance de 33,5% à 1 230,8 MDhs, suite à la non récurrence de la charge relative au dénouement de son contrôle fiscal.

Dans l'ensemble Des analystes ne sont pas surpris de ces résultats. « Globalement et en excluant quelques éléments exceptionnels, les résultats des sociétés cotées étaient conformes aux anticipations de marché. En conséquence, on n’a pas noté de mouvement significatif à la suite des publications », a fait savoir Ali Hachami, le président de la société marocaine des analystes financiers dans une interview accordée à E-Borsa.

M. Hachami est aussi positif pour l'exercice 2014. « Pour l’année 2014, je reste optimiste quant à l’évolution du marché, compte tenu de la conjonction d’un certain nombre de facteurs, en l’occurrence une sortie progressive de la récession des pays de la Zone Euro (une prévision de pouvant impacter positivement les agrégats macro-économiques du Maroc, une amélioration attendue de la situation économique nationale (Hors agriculture), un probable retour des privatisations, à l’image de Marsa Maroc qui a déjà annoncé son intention de s’introduire en bourse courant 2014, enfin, une reprise des opérations stratégiques (augmentation du flottant de Cosumar, Lesieur Cristal et Centrale Laitière)  sur fond d’amélioration des conditions de marché », a-t-il fait savoir.

Idriss Linge