Platine : la demande en baisse, WPIC anticipe un premier excédent sur le marché depuis 2022

(Agence Ecofin) - Le marché du platine a enregistré en 2025 son troisième déficit annuel consécutif, sur fond d’offre qui peine à progresser en Afrique du Sud et au Zimbabwe. À la fin du premier trimestre 2026, World Platinum Investment Council anticipait encore un 4^ème déficit annuel consécutif.

Le marché mondial du platine devrait finalement afficher un excédent de 265 000 onces en 2026, alors que le World Platinum Investment Council (WPIC) anticipait encore en mai un déficit de 297 000 onces. Ce basculement vient essentiellement d’une demande beaucoup plus faible que prévu, plutôt que d’une augmentation de la production minière.

Dans son rapport du deuxième trimestre publié mercredi 9 septembre, le WPIC ramène sa prévision de demande mondiale à 7,09 millions d’onces, en baisse de 18 % sur un an. Le principal changement concerne l’investissement : au lieu des 518 000 onces de demande annuelle attendues trois mois plus tôt, l’institution prévoit désormais des sorties nettes de 83 000 onces en 2026. La joaillerie a également consommé moins de métal, avec un recul particulièrement marqué en Chine. Résultat : la demande totale au premier semestre a reculé de 25 % sur un an et le marché a accumulé un excédent de 548 000 onces entre janvier et juin, contre un déficit de 863 000 onces un an plus tôt.

Le WPIC n’est pas le seul à avoir identifié un affaiblissement de la consommation en 2026. En mai, Johnson Matthey prévoyait déjà une baisse de 8 % de la demande mondiale en 2026, mais estimait encore que celle-ci resterait supérieure à l’offre, maintenant le marché en déficit pour une quatrième année consécutive. Quelques semaines plus tard, Heraeus Precious Metals et SFA Oxford anticipaient une contraction des usages automobiles, de la joaillerie et de l’industrie, mais s’attendaient aussi à un déficit en fin d’année. Leur analyse soulignait néanmoins qu’un ralentissement économique plus prononcé pouvait réduire davantage la demande et rapprocher le marché de l’équilibre, voire le faire basculer en excédent.

Pas d’abondance du côté des mines

L’excédent annoncé ne signifie pas pour autant que davantage de platine sort des mines. Le WPIC prévoit une production minière mondiale pratiquement stable cette année, à 5,55 millions d’onces. L’offre totale ne progresse que de 2 %, grâce principalement au recyclage, stimulé par la remontée des prix des métaux du groupe du platine. Le changement d’équilibre observé en 2026 ne reconstituerait par ailleurs que partiellement les stocks épuisés par les déficits des trois dernières années.

WPIC estime les stocks disponibles à 2,01 millions d’onces fin 2026, soit environ 3,4 mois de consommation, contre plus de 5 millions d’onces en 2022. La trajectoire du second semestre permettra de savoir si l’excédent annuel prévu se maintient à ce niveau. L’organisation anticipe un nouveau déficit entre juillet et décembre, principalement porté par une reprise de la demande d’investissement alors que la croissance du recyclage devrait ralentir. L’évolution des fonds indiciels et des achats de platine physique sera l’un des principaux indicateurs à suivre avant les premières prévisions du marché pour 2027, attendues en novembre.

Emiliano Tossou

Édité par Wilfried ASSOGBA

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